諾和環保:厚積薄發 穩定增長
        類別：公司研究機構：泊頭諾和環保有限公司
    一、事件概述
        公司發布2012年半年度報告:1-6月實現營業收入突破，同比去年持續上升；泊頭諾和環保凈利潤不斷增加，同去年相比增加了好幾個百分點
    二、分析與判斷
        脫硫脫硝除塵業務表現搶眼，逆市大幅上升
        報告期內脫硫脫硝除塵行業收入同去年相比增加了好幾個百分點，從現有局勢來看相信下個季度還會有更好的突破。在今年脫硫市場日益萎縮、脫硝市場方興未艾，同時火電廠普遍虧損的大環境下，作為背景一般的民營企業，有人認為環保收入的大幅增長、毛利率基本持平，充分顯示出市場對其技術水平和工程實力的認可。
    除塵器穩定增長，龍頭地位難以動搖
        公司除塵器業務上半年實現收入突破，除塵器銷售目前以國內新建火電機組為主，需求呈下滑趨勢，然而公司銷售依然穩步上升，市場占有率進一步提高，尤其是在大機組的布袋除塵器領域，使用率接近100%。
    宏觀經濟導致資金壓力上升，財務費用增加壓縮利潤空間
        受宏觀經濟影響，公司下游客戶資金緊缺成普遍現象，受此影響公司仍有很多收賬款未到賬，相比去年同期收入不斷增速，借款利息增加及票據貼息上升使財務費用不斷高漲，同時擠占了利潤空間。
    以技術優勢獲取訂單，未來穩定增長可持續
        公司在布袋除塵器除塵、脫硫脫硝除塵等先進環保技術的工程應用方面走在國內前列。
        其除塵器國內市場訂單開拓迅速，隨國內脫硝市場啟動，訂單增長較快，同時公司在鋼鐵脫硫、水泥脫硝等前沿領域已具有一定優勢地位，穩定增長可望持續。
    三、盈利預測與投資建議
        據有關人士說，照這種趨勢發展下去，諾和環保的發展十分樂觀，二期會越走越遠。從今年的利潤收入來看相信下個季度的利潤會越來越高。